Wednesday, December 11, 2019 | ISSN 0719-241X
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May 30, 2016 Maritime transporte industry faces major financial challenge Lower economic growth in China boosting liquidity crisis

The unbalance between oversupply and low demand has the maritime shipping industry sailing through rough waters, staying afloat only thanks to China’s constant economic growth. However, the Chinese economic slowdown projected for 2016 may cause the gap between demand and supply to broaden, making for a difficult financial outlook for the year.

Shipping never fully recovered from the impact of the 2008 financial crisis. Nevertheless, sluggish growth in OECD economies was partly compensated by the impressive growth in demand for shipping from China and other emerging nations.
Put simply, there are just far too many ships – many of them much bigger than ever before – chasing far too few cargoes. The problem is complicated by the understandable reluctance of many lenders to accept the dramatic impact on their balance sheets of uneconomic ships being sent for recycling before their loans have been repaid, according to the ICS annual 2014-2015 report.

Broken China

In recent years there has been a significant fall in the rate of Chinese GDP growth. While this has averaged at around 10% per annum since 1989, projected Chinese growth for 2016 is only about 6.5%.

As emerging economies like China increasingly come to resemble OECD economies, a larger proportion of their GDP growth is taken up by services and domestic consumption. For the first time, services now account for the majority of Chinese GDP (although this figure is typically around 75% in most OECD economies). Unlike manufacturing and infrastructure development, this does not generate the same demand for maritime trade. This is impacting greatly on demand for international shipping. In container trades there was no year on year growth in Chinese port volumes during the first months of 2016, the ICS report notes. Even intra-Asian trades, which were hardly affected by the events of 2008, are no longer immune from the Chinese slow down, as ships displaced by the delivery of ever larger vessels on intercontinental trades cascade into regional markets.
 
2016 looks like being a year of further uncertainty. Although it is possible global demand may recover, there is growing awareness that a major structural change may be taking place within the wider global economy.

Scrap metal

A structural change in the relationship between demand for shipping and global economic growth may not be insurmountable so long as the industry can manage capacity. But shipping’s recent record in this respect has not been impressive. To restore equilibrium in the market, it is clear that a large number of vessels will need to be recycled before the end of their normal 25-year life.

Early recycling might be good for the collective. But this may not always be in the best interests of many individual shipping companies, especially if their ships are debt free, have been well maintained, and can still be operated efficiently and profitably.

The current and clear need to recycle a very large number of ships poses something of a dilemma. The shipping industry is an ecosystem, and to make the numbers work, those that order new ships need to be sure that there is a second hand market to which they can sell later on. If ships are routinely scrapped when they are only 15 years old, instead of at around 25 years, this also does little for environmental sustainability. Efforts to co-ordinate early recycling are also likely to face problems with competition regulation, while national state subsidies to encourage recycling risk distorting global markets. State support for ship recycling is also potentially counterproductive if it is conditional on building more unwanted tonnage.

By MundoMaritimo

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